又到财报季。科技巨头2020Q1财报，可谓备受关注，这也是新冠疫情影响下的首份财报。

 

众所周知，疫情对全球经济造成了巨大的冲击，包括微软、苹果、谷歌、亚马逊在内的大型互联网公司，也受到了不同程度的影响。

 

总体而言，大型科技公司的业务，已经从满足用户的部分需求，扩展到数字经济的基础设施，世界需要这些基础设施来抵御前所未有的线下经济停摆，因而，它们现在看起来比以往任何时候都更加强大，呈现“反趋势”业务增长。

 

不过，疫情之下，MAGA内部依然呈现出了分化，由于商业模式的差异，有人欢喜有人忧，有的公司在疫情中表现出了足够的“免疫力”，韧性十足；但也有的公司，负面影响不可避免，难以招架。

 

那么，具体而言，MAGA在一季度财务表现怎样？如何抵御疫情的负面冲击？谁的增长韧性更足？

 

 

微软：云业务收入猛增 撑起微软“硬气”财报

 

2020第一季度，微软财报营收为350.21亿美元，同比增长15%；净利润为107.52亿美元，同比增长22%。可以看到，微软受到疫情的影响很小，硬气的数据，不仅让微软坐稳市值一哥的位子，还在不断冲刺新高！

 

>>云计算成业绩“发动机”

 

微软漂亮的财报数据，最大“功臣”便是云计算业务。本季度，微软“智慧云业务”（Azure、服务器产品和企业云），创造了总营收122.81亿美元，同比增长27%。

 

在所有细分业务中，云计算Azure是扛把子般的存在，斩获了59%的成果增速。虽然这一增速从最近两年来的90%高位回落，但考虑到现在的体量，这样的增速，也已实属不易。Azure的高增速，并不难理解，除了万物联云的大背景，新冠病毒让大部分工作都搬到了网上，对云计算的需求直线暴增。

 

微软云近期也拿下了多张大单。4月初，微软确认此前来自美国国防部的100亿美元云计算合约，并未出现非法问题。NBA也将引入微软人工智能技术和云计算，双方的合作从2020-2021赛季开始。微软还再度披露了与可口可乐公司达成了5年的商业软件供应合作。

 

 

>>企业办公业务涨势喜人

 

包含Office、LinkedIn和Dynamics的生产力和商务业务总营收达117.43亿美元，同比上升15%。其中，Office 365商业收入增长25%。

 

因公共卫生事件蔓延，微软的订阅式跨平台办公软件Office 365对于大大小小的企业、学生和政府部门等都是必不可少的。疫情也将具备多人语音会议功能的Skype及其通信平台推到了最前线。微软旗下协同办公软件Teams的使用量也出现了强劲增长。截至目前，Teams拥有的日常活跃用户已超过7500万，高于3月中旬的4400万。

 

>>个人计算业务依然在“拖后腿”

 

个人计算业务则主要涵盖Windows、Surface、Xbox和游戏、Bing广告等较为人知的业务。本季度，个人计算业务部门营收为109.97亿美元，同比增长3%。

 

本季度Surface收入仅增长了1%，这与其近一个季度没有发布任何新产品有关。微软按计划于今年5月公布新的Surface Book 3和Surface Go 2设备，很有可能会因疫情因素延期。Xbox和游戏方面，整体游戏收入下降了1%；尽管玩家在家中的游戏参与度有所提高，但Xbox内容和服务仅增长2%。这很有可能是受到了竞争对手对市场份额的瓜分。

 

>>下一季 广告与软件销售业务或遇挑战

 

在Q1财报中，微软虽然没有遭到负面影响，甚至对部分核心业务略有促进作用，但微软也直言，新冠病毒的影响或将体现在之后的财报中。

 

比如，以广告为主盈利模式的LinkedIn和Bing，将遭到明显的负面影响。实际上，在Q1最后几周，微软的软件交易许可业务也在放缓，尤其是中小企业客户。这意味着，微软面临的挑战在不断更新。

 

苹果：数字服务营收 弥补iPhone销量的损失

 

2020Q1，苹果营收583.13亿美元，同比增长0.5%，运营利润128.53亿美元，同比下跌4.2%。没想到，苹果这季成绩仍然超华尔街预期。虽然如此，华尔街并不看好下一季度的苹果业绩，原因是苹果首度历史性不发出下季度的财报指引。

 

>>iPhone营收下滑 但数据优于预期

 

iPhone营收为289.82亿美元，同比下跌6.7%，营收占比跌破50%，但已落在了市场预期的上限，表现相对优异。Mac收入54亿美元，iPad收入44亿美元，远程教育使得市场对Mac和iPad需求显著提升。

 

>>可穿戴业务持续增长 新用户表现活跃

 

可穿戴营收为62.84亿美元，同比增长10.78%。值得注意的是，当季全球超过75%的购买Apple Watch的客户都是新用户。

 

 

>>服务收入高速增长 是未来增长最重要动力

 

服务营收为133.48亿美元，同比增长16.6%，营收规模已接近iPhone营收一半。苹果的服务业务，包括应用商店、苹果音乐、视频、云服务和应用商店搜索广告业务等，今年目标是同比翻倍。数据显示，由于用户对应用商店内购买和订阅的强劲需求，应用商店的收入实现了两位数的强劲增长；第三方订阅业务同比增长超过30%，达到历史新高；苹果目前拥有5.2亿订阅用户，同比增加1.3亿，今年可实现突破6亿用户，服务业务是未来增长最重要的动力之一。

 

苹果CEO蒂姆·库克也指出：“尽管冠状病毒在全球产生了前所未有的影响，但我们很自豪地报告，苹果在本季度实现了增长，这是服务业的历史记录和可穿戴设备的季度记录。在这种艰难的环境中，我们的用户正以新的方式依赖苹果产品，以保持联系、信息沟通、创意和生产力。”

 

>>下一季 供应链与新品情况不容乐观

 

在公共卫生事件的影响下，苹果在供应端以及新产品推出上，均不及预期；手机方面，还会受到来自国内品牌厂商强有力的竞争。据华尔街日报，苹果计划将2020年旗舰iPhone的量产时间推迟一个月，并计划将其7月至12月旗舰iPhone产量下调至多20%。

 

高盛估计，如果新款iPhone推迟到11月发布，可能会给苹果带来约180亿美元的营收损失，并导致销售额同比下降14%。苹果公司可能推迟新款iPhone的发售，但是肯定仍会在2020圣诞季进行销售，最迟不会晚于11月下旬或12月上旬。

 

不过，苹果SE2的推出，填补了5G手机推出之前市场的空窗期，而且苹果目前的策略是全价位覆盖，从高端到中低端，全市场覆盖以后，将尽可能拓展其手机用户。

 

这背后，其实体现的是苹果“软硬兼施”的战略。苹果的重心，已经开始慢慢地不再追求硬件方面的销售增长和利润，而是通过牺牲一点硬件的毛利率，尽可能扩大使用人群的范围，使之体验各种软件服务，提升整个平台的生态价值。

 

谷歌：用户与流量增长了 广告收入却大幅下降

 

2020年第一季度，Alphabet营收411.59亿美元，同比增长13%；净利润68亿美元，同比增长3%。从财务来看，谷歌营收表现超出了市场预期。

 

>>广告业务缩水 低于市场预期

 

谷歌广告收入增长10%，至338亿美元，也是其核心业务至少自2010年以来的最低增速。谷歌自己的网站所产生的营收为285.40亿美元。其中，谷歌搜索及其他业务的营收为245.02亿美元；YouTube广告业务营收为40.38亿美元。

 

不过，对比上个季度的广告业务，整体有所减少，2019Q4季度广告总收入为379.34亿美元，这说明疫情还是给谷歌的广告业务带来一定影响。

 

>>云计算业务增速放缓 竞争压力较大

 

Alphabet旗下谷歌部门的谷歌云业务第一季度营收为27.77亿美元，同比增长52%。在上个季度，谷歌云营收为26.1亿美元，同比增长53%。目前，谷歌云还只对外公布两个季度的云收入，但同比增速已经面临放缓的问题。

 

这次受疫情影响，虽说让谷歌云部分业务订单激增，但其它科技巨头的增长也很明显。尤其是对比另外两个云计算巨头，谷歌云的增长并没有太大的优势。

 

 

>>创新业务在商业化方面 依然没有突破

 

Alphabet第一季度“Other Bets”业务营收为1.35亿美元，低于去年同期的1.70亿美元，相比下滑21%，总计亏损11.2亿美元。

 

“其他押注”包括Alphabet自动驾驶汽车业务Waymo以及生命科学公司Verily，营收增长仍然没有实现很大突破。当下，自动驾驶业务还是处于前期投入阶段，Waymo在B端跟C端市场仍然难以打开商业化。

 

>>二季度情况更难 全年或呈现负增长

 

四大科技巨头中，最令人担心的是谷歌，因其过于依赖广告变现。尤其是本季度谷歌母公司并未对外公布下个季度的指引，这也让部分投资者略感不安。鉴于疫情在一季度对谷歌核心业务的影响主要出现在3月份，二季度情况应该会更难。

 

在疫情期间，谷歌也经历了一番流量增长却未能带来更高的广告回报。Alphabet CEO桑达尔·皮查伊指出，第一季度受疫情影响，其业务流量出现了大幅跃升，谷歌搜索当前流量是超级碗期间的4倍，Android在2月份期间的APP下载量增长了30%，Google Classroom在3月份使用率翻了一番，Google Meet流量增长30倍，每天举行一亿次会议。

 

在疫情影响之下，不少广告主缩减广告支出，这也让Google撤走很多娱乐和旅游性质的广告。另外，以Facebook、亚马逊为代表的科技巨头，对于数字广告业务的份额争夺仍然很激烈。根据华尔街分析估计，Alphabet公司的年收入将出现历史上首次下降。

 

亚马逊：营收增长了 利润却在大幅下滑

 

亚马逊第一季度营收755亿美元，与去年同期的597亿美元相比增长26%；净利润25亿美元，较去年同期的36亿美元下降29%。

 

其中，北美电子商务市场占了461.27亿美元，增长29%，营业利润为13.12亿美元，下滑43%；国际电子商务市场占了191.06亿美元，增长18%，营业亏损为3.98亿美元，亏损规模达去年同期的4倍以上。由于未能达到盈利预期，加上预计支出将大幅增加，财报发布后，亚马逊股价下跌。

 

>>疫情刺激电商业务快速增长

 

随着越来越多的人选择在家工作，并日益依赖亚马逊来应对疫情，这将加速有利于亚马逊和网购的长期趋势，同时进一步削弱实体店。

 

同时，亚马逊已优先储备必需品，是少数几家在疫情危机期间继续相对正常运营的大型零售商之一。

 

>>云计算业务 增长不及预期

 

亚马逊第一季度云计算服务（AWS）营收102亿美元，与去年同期的76.8亿美元相比增长33%，不及市场预期的103亿美元。虽然亚马逊云计算业务稳稳站住全球第一的位置，体量上遥遥领先于微软，但增速的放缓，也是不得不关注的挑战。

 

 

>>运营成本快速攀升

 

居家隔离政策提振了Amazon的电子商务及AWS云计算服务的营收，但为了防疫，亚马逊除了已购买1亿个口罩、上千个热像仪与3.1万个温度计之外，变更了上百种的工作流程，并在3月及4月新聘了17.5万名员工，也替北美及欧洲的员工每小时加薪2美元。

 

种种与疫情有关的措施，让亚马逊在今年第一季的营业支出高达714.63亿美元，比去年同期增加了29%。

 

>>下一季度利润 全部用于“抗疫”

 

亚马逊提供了第二季度业绩预期，预计第二季度营收将在750亿至810亿美元之间，同比增长18%至28%。

 

预计在正常情况下，该公司第二季度的运营利润将达到40亿美元或更多，但该公司预计这笔钱将被全部用于支付应对新型冠状病毒疫情的相关费用，其中包括斥资数亿美元开发自己的病毒测试技术。

 

贝佐斯指出，现在全球仍有很多的不确定性，而亚马逊所能做的最好投资，就是维护全体员工的安全，相信股东能够谅解。贝佐斯日前宣布正着手打造新冠肺炎病毒检测实验室，打算对全球的84万名员工展开定期检测。

 

>>商品供给与物流能力 依然备受考验

 

亚马逊在疫情期间遇到了两个问题，必需品和高需求品的需求大幅增长，以及社会公共措施严重影响了亚马逊的运营。这就是为什么，亚马逊将非必需品的交货日期推迟了一个月之久。

 

疫情对第三方卖家的经营影响巨大，亚马逊现在已经采取了一些措施来帮助卖家，例如暂停亚马逊贷款偿还，免除了一个月的长期费用存储，战略客户服务帐户管理和Launchpad计划，以及两周的库存存储费。