BY 媒介360
一季一次的超级财报周又来了，包括微软、苹果、谷歌、亚马逊等科技巨头，陆续公布了其最新一个季度的业绩情况，在巨大的体量基础上，MAGA如何实现可持续的突破式增长，成为全行业的关注焦点。
从整体来看，除了亚马逊，其它三家科技巨头表现都超过了市场预期。在市场波动不安、竞争日趋饱和的情形之下，几家科技巨头依然稳步增长，成为影响科技行业走势的重要风向标。四家巨头业绩都有不同程度的增长，其中谷歌甚至创下了14年来最大的增幅。
对于未来的预判，有分析师认为，科技牛市周期将在2021年下半年和2022年继续向上移动。不过，市场也有声音指出，科技股的繁荣已经走到了顶峰，行业面临芯片持续短缺、重点行业消费增速放缓、苹果新规则对在线广告的压力、疫情红利结束等挑战。
那么，具体而言，MAGA在新财季中到底表现如何？在成熟业务之外，哪些新兴业务支撑起可持续增长动能？各家又面临着哪些市场挑战和增长瓶颈？
微软：营收创历史新高 云计算实现五季度来最快增速
本季度，微软实现营收462亿美元，超出分析师预期的442.6亿美元，而且也超过了上一个历史最高季度营收纪录的430.8亿美元，同比增长21%，是近三年来最快的增速。近三年，微软营收的增速位于12%-20%的区间。
其中，生产力和业务流程板块营收146.9亿美元，增长25%；智能云板块营收173.8亿美元，增长30%；更多个人计算板块营收140.9亿美元，增长了9%。
CEO纳德拉表示，微软的优势在于提供服务的完整性，并不仅仅局限于某个应用或者基础设施。所以，微软的业绩表现会持续向好。
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>>云计算强劲增长 Azure增速重回50%以上
微软高速增长的核心，在于Azure云计算。微软披露，服务器和云服务收入同比增长34%，Azure正是主要推动力，以51%的收入增长高于预期的45%，这也是五个季度以来的最快增速。
微软市值迈过两万亿关口，云计算业务也是决定性因素之一。回顾微软近三年的季度数据可以发现，智能云一直是微软增速最快的部门，本季度30%的增速已创近三年新高。同时，快速的扩张，使得智能云本季度再度稳坐微软最大部门的交椅。
Azure业务是微软内部最被寄予厚望的业务，也是市场最为关注的业务。与亚马逊和谷歌不同，微软尚未披露Azure云平台的具体营收金额，不过，有分析师指出，尽管Azure一直是微软增长的主要动力，但市场远未饱和，企业向云计算的迁移刚进入一个新的增长阶段。
>>广告收入实现了大逆转 从下滑飙升至增长53%
Office软件、智能业务应用程序Dynamics和职业社交网站LinkedIn业务在本季度也蓬勃发展。其中，Office商业产品和云服务同比增长20%，Office消费者产品和云服务同比增长18%，Dynamics产品和云服务同比增长33%，领英营收同比增长46%，共同推动生产力和业务流程部门同比增长25%，增速创近三年新高。
值得注意的是，不包括流量获取成本（TAC）的搜索广告收入增长 53%，从一季度的-10%一路飙升到了本季度的增长53%。CNBC报道称，这也使领英业务受益。
>>受芯片短缺影响 个人计算业务增长不及预期
导致微软盘后股价一度下跌的因素，主要在于个人计算业务，同比增速仅为9%，大幅低于上季度的19%。个人计算业务中重点的Windows授权许可收入同比下降3%；Xbox游戏机的内容与服务收入同比下降4%；Surface平板电脑收入也同比下降20%。
值得注意的是，芯片短缺问题开始波及微软。微软首席财务官Amy Hood在财报电话会上表示，需求环境良好，两项业务下滑主要是受到严重供应限制的影响。
>>面临挑战：让增长持续下去
Amy Hood还表示，2022财年的重点是“让增长持续下去”。微软并非高枕无忧，可持续增长，这也是微软的核心挑战。
从长期来看，Azure的增速是持续放缓的，比如本季度增速基本持平上季度的50%，而前几个季度均略低于50%。虽然是五季度最快，也仅相当于反弹。面对市场老大亚马逊云和紧随其后的谷歌云，微软云的增长能否继续维持，仍是未知数。
苹果：智能手机业务表现强劲 各项数据超越市场预期
作为硬件驱动的企业，尽管在疫情影响下，苹果面临原材料供应短缺、工厂停工和市场封锁等不利影响，但苹果仍然走得很稳，新一季财报各项数据都打败了市场预期。本季度苹果的营收创出历史同期新高，达到814亿美元，同比增速36%。
苹果这一季度的数据，全线产品销量增速都达到了两位数，库克在财报电话会议上的口头禅也变成了“棒极了”、“十分满意”、“再好不过”。不过，CFO马斯特里也表示了，供应链方面的问题“会更加艰难一些”。
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>>iPhone再次成为“王者” 5G芯片“盘活”手机销量
硬件上，二季度iPhone、iPad、Mac、可穿戴及其他设备分别实现营收395.7亿美元、73.7亿美元、82.4亿美元、87.8亿美元，分别实现增速50%、12%、16%、36%，全面超过预期。
iPhone再次成为“王者”，50%的增速，是在新iPhone即将推出的背景下取得的成绩，更展现出5G的吸引力依然存在。库克在财报会中还提到，iPhone销量的增加不仅仅是因为老用户们更换了新机，还有很多以前的过去的安卓用户首次转向了苹果。本季度iPhone的升级用户和转换系统的新用户都实现了2位数增长。
从全球市场来看，本季度大中华区的销售额为147.6亿美元，比去年同期增长 58%，为增长最快的区域。美洲依然是最大销售市场，销售额达到395.7亿美元，同比增长近33%。
>>服务收入稳扎稳打 营收连续两季创新高
市场关注的另一个重点在服务，这一季度苹果服务营收174.9亿美元，同比增长33%，已经连续两个季度刷新历史纪录。
比起硬件的增速，苹果的服务收入属于稳扎稳打。虽然没有爆发性增长，但增长幅度在逐步扩大，上一季度为26.7%，这一季度来到了33%。虽然无法知晓细分业务的数据，但库克向CNBN透露，本季度音乐、视频、云服务、广告和支付都创下了纪录。
>>面临挑战：供应链难题与隐私政策反对
因为疫情的不稳定性，苹果仍未给出下一季度的业绩指引，这也是疫情到来之后，苹果第六个季度没有发布业绩指引。在芯片短缺的情况下，其硬件和软件业务的同比增速，或许都会放缓。
苹果还有一个烦恼，出于隐私考虑以绝对控制力推行新的广告政策，遭到了很多厂商的反对。有分析师通过行业调查指出，由于苹果限制广告商的跟踪，一些投放资金正在从iOS转移到Android。此外，APP Store因为抽成费率问题，在各地区都有不同程度的反垄断声音存在，这也可能给服务收入带来风险。
从整体来看，除了亚马逊，其它三家科技巨头表现都超过了市场预期。在市场波动不安、竞争日趋饱和的情形之下，几家科技巨头依然稳步增长，成为影响科技行业走势的重要风向标。四家巨头业绩都有不同程度的增长，其中谷歌甚至创下了14年来最大的增幅。
对于未来的预判，有分析师认为，科技牛市周期将在2021年下半年和2022年继续向上移动。不过，市场也有声音指出，科技股的繁荣已经走到了顶峰，行业面临芯片持续短缺、重点行业消费增速放缓、苹果新规则对在线广告的压力、疫情红利结束等挑战。
那么，具体而言，MAGA在新财季中到底表现如何？在成熟业务之外，哪些新兴业务支撑起可持续增长动能？各家又面临着哪些市场挑战和增长瓶颈？
微软：营收创历史新高 云计算实现五季度来最快增速
本季度，微软实现营收462亿美元，超出分析师预期的442.6亿美元，而且也超过了上一个历史最高季度营收纪录的430.8亿美元，同比增长21%，是近三年来最快的增速。近三年，微软营收的增速位于12%-20%的区间。
其中，生产力和业务流程板块营收146.9亿美元，增长25%；智能云板块营收173.8亿美元，增长30%；更多个人计算板块营收140.9亿美元，增长了9%。
CEO纳德拉表示，微软的优势在于提供服务的完整性，并不仅仅局限于某个应用或者基础设施。所以，微软的业绩表现会持续向好。
>>云计算强劲增长 Azure增速重回50%以上
微软高速增长的核心，在于Azure云计算。微软披露，服务器和云服务收入同比增长34%，Azure正是主要推动力，以51%的收入增长高于预期的45%，这也是五个季度以来的最快增速。
微软市值迈过两万亿关口，云计算业务也是决定性因素之一。回顾微软近三年的季度数据可以发现，智能云一直是微软增速最快的部门，本季度30%的增速已创近三年新高。同时，快速的扩张，使得智能云本季度再度稳坐微软最大部门的交椅。
Azure业务是微软内部最被寄予厚望的业务，也是市场最为关注的业务。与亚马逊和谷歌不同，微软尚未披露Azure云平台的具体营收金额，不过，有分析师指出，尽管Azure一直是微软增长的主要动力，但市场远未饱和，企业向云计算的迁移刚进入一个新的增长阶段。
>>广告收入实现了大逆转 从下滑飙升至增长53%
Office软件、智能业务应用程序Dynamics和职业社交网站LinkedIn业务在本季度也蓬勃发展。其中，Office商业产品和云服务同比增长20%，Office消费者产品和云服务同比增长18%，Dynamics产品和云服务同比增长33%，领英营收同比增长46%，共同推动生产力和业务流程部门同比增长25%，增速创近三年新高。
值得注意的是，不包括流量获取成本（TAC）的搜索广告收入增长 53%，从一季度的-10%一路飙升到了本季度的增长53%。CNBC报道称，这也使领英业务受益。
>>受芯片短缺影响 个人计算业务增长不及预期
导致微软盘后股价一度下跌的因素，主要在于个人计算业务，同比增速仅为9%，大幅低于上季度的19%。个人计算业务中重点的Windows授权许可收入同比下降3%；Xbox游戏机的内容与服务收入同比下降4%；Surface平板电脑收入也同比下降20%。
值得注意的是，芯片短缺问题开始波及微软。微软首席财务官Amy Hood在财报电话会上表示，需求环境良好，两项业务下滑主要是受到严重供应限制的影响。
>>面临挑战：让增长持续下去
Amy Hood还表示，2022财年的重点是“让增长持续下去”。微软并非高枕无忧，可持续增长，这也是微软的核心挑战。
从长期来看，Azure的增速是持续放缓的，比如本季度增速基本持平上季度的50%，而前几个季度均略低于50%。虽然是五季度最快，也仅相当于反弹。面对市场老大亚马逊云和紧随其后的谷歌云，微软云的增长能否继续维持，仍是未知数。
苹果：智能手机业务表现强劲 各项数据超越市场预期
作为硬件驱动的企业，尽管在疫情影响下，苹果面临原材料供应短缺、工厂停工和市场封锁等不利影响，但苹果仍然走得很稳，新一季财报各项数据都打败了市场预期。本季度苹果的营收创出历史同期新高，达到814亿美元，同比增速36%。
苹果这一季度的数据，全线产品销量增速都达到了两位数，库克在财报电话会议上的口头禅也变成了“棒极了”、“十分满意”、“再好不过”。不过，CFO马斯特里也表示了，供应链方面的问题“会更加艰难一些”。
>>iPhone再次成为“王者” 5G芯片“盘活”手机销量
硬件上，二季度iPhone、iPad、Mac、可穿戴及其他设备分别实现营收395.7亿美元、73.7亿美元、82.4亿美元、87.8亿美元，分别实现增速50%、12%、16%、36%，全面超过预期。
iPhone再次成为“王者”，50%的增速，是在新iPhone即将推出的背景下取得的成绩，更展现出5G的吸引力依然存在。库克在财报会中还提到，iPhone销量的增加不仅仅是因为老用户们更换了新机，还有很多以前的过去的安卓用户首次转向了苹果。本季度iPhone的升级用户和转换系统的新用户都实现了2位数增长。
从全球市场来看，本季度大中华区的销售额为147.6亿美元，比去年同期增长 58%，为增长最快的区域。美洲依然是最大销售市场，销售额达到395.7亿美元，同比增长近33%。
>>服务收入稳扎稳打 营收连续两季创新高
市场关注的另一个重点在服务，这一季度苹果服务营收174.9亿美元，同比增长33%，已经连续两个季度刷新历史纪录。
比起硬件的增速，苹果的服务收入属于稳扎稳打。虽然没有爆发性增长，但增长幅度在逐步扩大，上一季度为26.7%，这一季度来到了33%。虽然无法知晓细分业务的数据，但库克向CNBN透露，本季度音乐、视频、云服务、广告和支付都创下了纪录。
>>面临挑战：供应链难题与隐私政策反对
因为疫情的不稳定性，苹果仍未给出下一季度的业绩指引，这也是疫情到来之后，苹果第六个季度没有发布业绩指引。在芯片短缺的情况下，其硬件和软件业务的同比增速，或许都会放缓。
苹果还有一个烦恼，出于隐私考虑以绝对控制力推行新的广告政策，遭到了很多厂商的反对。有分析师通过行业调查指出，由于苹果限制广告商的跟踪，一些投放资金正在从iOS转移到Android。此外，APP Store因为抽成费率问题，在各地区都有不同程度的反垄断声音存在，这也可能给服务收入带来风险。
