又到财报季，硅谷科技巨头们正进入到一个新的分水岭，格局开始显著分化。

过去几年，由Facebook、Amazon、Apple、Netflix、Google组成的美股五虎FAANG，共同引领多年牛市上涨根基。不过，自从Microsoft、Apple、Google、Amazon相继进入“万亿市值俱乐部”，并远远把竞争对手的市值甩在身后，MAGA取代FAANG，成为互联网科技行业风向标。

正值美国总统大选，特朗普也把这四家市值超过1万亿美元的大型科技巨头，当做自己的“政绩工程”，并大加称赞，称它们非常“MAGA”。MAGA这个词，源于特朗普的竞选口号“让美国再次伟大”（Make America Great Again）。在华尔街，MAGA一词则通常被用来指那些引领股市走高的股票。

之所以市场如此追捧“MAGA”，一方面，这四家科技巨头在保持如此大体量的基础上，依旧能保持较高的增速，“第二增长曲线”已经明朗；另一方面，从未来角度，这些巨头前景也更为稳健，因为它们更偏向基础设施业务，护城河越来越高。

那么，具体而言，在新一季的财报中，“MAGA”到底表现如何？如何在成熟业务基础上，再探增长新机？大象缘何持续起舞？