近期，谷歌、微软、Meta、苹果、亚马逊等五大科技巨头先后公布财报，占了标普500指数总市值的近四分之一的五家公司，不但主宰了美股沉浮，业绩也凸显了美国经济动荡的广度。

美国经济连续两个季度负增长，陷入技术性衰退，美国国内对于经济衰退的担忧正在升温，这也影响到了五大科技巨头的财报。MAGA业绩增速普遍出现明显下降，苹果公司单季净营收同比增长2%，较上年同期36%的增速显著放缓。微软单季营收同比增长12%，创2020年9月份以来最低增速。Meta更是出现了公司史上首次营收同比下滑。

体现宏观经济状况的广告业务，尽显颓势。广告通常是一项扩张性支出，当企业经营出现困难时，广告往往是企业优先减少的支出项目，这一点在广告业务占比较高的谷歌和Meta上体现得十分明显，两家公司业绩都十分疲软。各家公司也都在普遍放缓招聘，甚至进行大规模裁员，反映出企业对于经济未来前景不乐观。

那么，在新一季的财报中，“MAGA”到底表现如何？如何在成熟业务基础上，再探增长新机？大象缘何持续起舞？

微软：营收518亿美元 同比增长12%

为2020年9月以来最低增幅

财报显示，微软第四财季营收 518.7 亿美元，同比增长 12%，低于分析师预期的 524.4 亿美元，为 2020 年 9 月以来的最低同比增幅；净利润为 167.4 亿美元，同比增长 2%。

>>个人计算业务同比增长2% 数字广告不确定性风险也在增加

包括 Windows、Xbox、搜索广告和 Surface 在内的个人计算业务第四财季营收为 143.6 亿美元，同比增长 2%，与分析师平均预期的 146.5 亿美元基本持平。

由于搜索量和每次搜索所带来的营收增长，不包括流量获取成本在内的搜索和新闻广告营收增长了 18%。即便如此，数字广告市场整体支出下滑导致微软搜索、新闻广告和 LinkedIn 业务营收减少 1 亿美元。

微软收购的白领社交网络linkedin继续成为微软的增长发动机，该业务收入增长了26%，面向企业推出的人才和市场营销的解决方案，起到了非常重要的推动作用。

微软的搜索和新闻广告业务增长了15%，这两方面增长虽然都取得了两位数的表现，但实质上，美国的数字广告业务已经开始出现较大幅度的收缩。未来像数字广告这样的一个普遍认为是成长型的业务，不确定性风险也在增加，未来它还能否继续成为微软业绩成长的发动机，可能变数也是非常的大。

>>智能云业务营收同比增长20% 低于分析师平均预期

按业务划分，包括 Azure 云服务、SQL Server、Windows Server 和其他企业服务在内的微软智能云部门第四财季营收为 209.1 亿美元，同比增长 20%，但仍低于分析师平均预期的 211 亿美元。

Azure 云服务营收同比增长 40%，而上一财季同比增幅为 46%，分析师平均预期为 43.1%。微软没有披露 Azure 云服务的具体营收。

云计算业务是一个类似于中间性质的业务，云计算业务的增长，更多的是依赖于客户需求的增长。这说明云计算业务的主要客户，对于云计算的需求出现了下滑，间接影响了云计算服务商的业绩。

>>微软面临的机遇与挑战

微软也对于相关的业绩表现提供了自己的一个说明，比如说目前受到地缘政治和通货膨胀的影响，美元对一系列货币出现了升值，这样微软的海外业务如果兑换成美元数字将下降。

除了美元升值之外，微软现在又增加了更多的变数，比如个人电脑市场的疲软，以及随着美国经济充满了不确定性，广告主也削减了广告开支。这些都可能会影响到微软的业务。

微软CEO纳德拉指出，我们看到了真正的机会，可以帮助每个行业的每一位客户都能利用数字技术克服当今的挑战，从而变得更加的强大。没有哪家公司能比微软更好地帮助组织实现其数字化的需求，这样他们就能用更少的资源做更多的事情。

微软的CFO艾米胡德说，我们在一个动态的环境中看到了强劲的需求，获取了市场份额，并增加了客户对使用我们的云平台的承诺。

两位高管对市场喊话，是为了要提振市场对于微软未来表现的信心，恰恰就说明，微软现在的增长可能遭遇到了内部以及外部因素的一些瓶颈，这些瓶颈或许都会对未来微软业绩表现造成非常大的阻力，甚至是压力。

Meta：营收下降1%至288.22亿美元

季度营收首次出现同比下滑

脸书（Facebook）母公司Meta Platforms发布2022年第二季度财报，营收下降1%至288.22亿美元，为公司史上首次营收同比下滑。略低于华尔街预期的 289 亿美元；净利润为66.87亿美元，同比大幅下降36%，净利润出现连续三个季度下滑。

Meta表示，本季度业绩不及预期，是受到宏观经济的不确定性，以及短视频应用TikTok竞争的影响。Meta首席运营官谢丽尔·桑德伯格（Sheryl Sandberg）表示，俄乌冲突、疫情等宏观因素仍在影响公司，同时，通货膨胀和经济衰退的不确定性也带来了新的挑战。

>>广告营收为281.52亿美元 同比下降1.5% 需求疲软还将继续

脸书日活跃用户（DAU）是Meta本季度业绩的唯一亮点，同比增长3%至19.7亿，并未如分析师预期的下降；月活跃用户（MAU）为29.3亿，同比增长1%。

Meta的主要收入来源应用家族（Family of Apps），包括脸书、Instagram、Messenger、WhatsApp和其他服务等，实现收入283.7亿美元，同比下降1.4%。

Meta CEO马克·扎克伯格（Mark Zuckerberg）在电话会议上表示，短视频应用Reels的年收入已达到10亿美元。尽管公司对Reels投入大量投资，但其创收效率仍然不如Instagram Stories等产品。

广告业务在Meta总营收中占比为98%。可以说，它在Meta业务中占据绝对的主导地位。

核心业务广告在本季度的营收为281.52亿美元，同比下降1.5%。衡量向用户展示广告数量的广告展现量（Ad impressions）增长15%，与第一季度持平，当季单位广告价格下滑14%。

Meta首席财务官戴维·韦纳（David Wehner）表示：“我们在整个二季度经历的广告需求疲弱环境仍在持续。我们认为，这是由更广泛的宏观经济不确定性推动的。”此外，Meta方面还认为，汇率压力和苹果隐私政策也对其营收和广告收入造成了冲击。

在分析师看来，广告主将广告投放转向TikTok等竞争对手，才是导致Meta广告收入下降的主要原因。据市场研究公司 Insider Intelligence预测，2022 年 TikTok 的营收（全球）可能会增长 2 倍至 110 亿美元以上，超过社交媒体领域竞争对手 Twitter 和 Snap 广告营收的总和。

扎克伯格于7月1日表示，随着用户数量和广告收入增长放缓，“公司正面临近期历史上最严重的经济衰退之一”，因此Meta将2022年的招聘目标从最初招聘约10000名新工程师的计划下调至约6000-7000名。

>>元宇宙部门营收4.52亿美元 同比增长48.2% 持续“烧钱”

对于核心广告业务与用户规模增长放缓，扎克伯格表示将加大对元宇宙、短视频应用 Reels 等相关相关的投资，以寻求新的增长。

他透露，“元宇宙能带给我们更深层次的社交体验，无论我们身在何处、在做什么——无论是在玩游戏还在工作，只需要进入元宇宙平台，就能跟朋友交流，或进行项目合作。目前我们还面临着技术和产品上的限制，随着时间的推移，这类平台将释放数千亿美元的潜力。”

不过，元宇宙部门现实实验室（Reality Labs）仍未实现盈利。这是Meta第三次公开现实实验室的业绩情况，本季度该部门实现营收4.52亿美元，同比增长48.2%，但亏损额达28.02亿美元。该部门在第一季度亏损29.6亿美元，2021年全年亏损102亿美元。

就在财报发布的前一天的，Meta还将Meta Quest 2头显的价格上调100美元，理由是生产和运输成本上升。

对于在元宇宙摸索前行的Meta来说，这相当于黑暗中的一束光。既然元宇宙被Meta认为是下一个时代红利，在现阶段，公司也必须抓住这次机遇，解决当前发展问题。

Meta发布的首份元宇宙白皮书，对元宇宙在接下来十年当中对全球GDP增长影响的预测，数据显示，如果元宇宙市场规模以类似于移动技术发展的方式增长，预计在10年后元宇宙对全球GDP的贡献为2.8%。而如果元宇宙将从现在开始采用，那么到2031年它将为全球贡献3.01万亿美元的GDP。

在广告业务受影响的情况下，Meta的新业务又面临青黄不接的问题，Meta处在过渡期的时间或许会比想象中更长。

苹果：营收829.59亿美元 同比微增2%

增长依然靠iPhone和服务业务

财报显示，2022财年Q3，苹果季度营收829.59美元，较去年同期814.34亿美元，同比微增2%。净利润194.42亿美元，较去年同期217.44亿美元，同比下降11%。

财报电话会议上，苹果首席财务官CFO Luca Maestri给出理由：“供应链紧缺，导致产品供应有限；汇率变化，以及俄罗斯业务受到影响，导致苹果营收仅增长2%。”

苹果首席执行官CEO Tim Cook谈及供应链和疫情对苹果业务的影响。“Mac和iPad受到供应链影响，导致苹果没有更多设备满足市场需求；可穿戴设备、家居产品和配件主要归因于宏观经济环境印象，比如，服务业务中的数字广告业务受宏观经济影响较大。此外，疫情也导致人们需求降低，特别是，上海疫情反复，对Mac业务增长产生很大影响。”

>>iPhone韧性凸显 持续扮演业绩中定海神针角色

2022财年Q3，iPhone营收406.7亿美元，同比增长3%；Mac营收73.8亿美元，同比下滑10%；iPad营收72.2亿美元，同比下滑2%；可穿戴设备产品营收80.8亿美元，同比下滑8%；服务业务营收196亿美元，同比增长12%。

苹果2022财年Q3业绩基本延续了2022财年Q2的业绩表现，即除iPhone和服务业务增长之外，苹果其他所有业务均不同程度、比例下滑。

iPhone 13的“长尾效应”正在减少，即便是在618手机大促期间，苹果对iPhone 13全系降价，并调整上一代iPhone线上渠道销售比例，对于iPhone业务整体营收同比增长的贡献也十分有限。

Tim Cook在财报电话会议上承认，宏观经济和疫情对手机行业有负面影响：“用户需求有所下降，在6月份，特别是618购物节，出现反弹，但数字依然不理想。”

Mac、iPad业务营收同比下滑，与全球供应链紧张，疫情反复有很大关联。去年11月起，外媒传出因全球供应链生产发生变化，特别是芯片供应链供应进展，苹果为优先保证iPhone 13系列生产，大幅削减iPad产量。

可穿戴设备持续的疲软表现，或许更为根本的问题还是在于，这些产品对用户而言，并没有展现出不可或缺性，在经济疲软时，没有充分购买的理由与动力。

>>服务业承压不小 数字广告面临的问题比较棘手

苹果服务业务包括应用商店（App Store）、iCloud存储、AppleMusic、Apple TV+、Apple Pay、Apple News +、Apple Arcade等，一直以来，为苹果贡献了较高的毛利率。

如今，Q3服务业务增长却明显放缓，低于华尔街预期，成为2015年Q4以来的最低值，释放出的信号值得警惕。

苹果服务业务曾是苹果改变盈利、业务结构，提高市盈率的重要板块，如今，Apple TV+等流媒体业务发展不及市场预期，应用商店、Apple Pay面临反垄断压力，下一个财季服务业务增长率不能稳定，都可能导致之后苹果的业绩受到影响。

苹果服务业务与Alphabet、Facbook、Snapchat等数字广告平台类似，对宏观经济敏感，iPhone作为平台方，也将直接受到利润上的损失。Luca Maestri在电话会上表示，预计服务业务或进一步减速，特别是数字广告方面，苹果面临的问题比较棘手。

苹果已经表示，将扩大其广告业务，并准备在App Store增加了两个新的广告位。众所周知，目前苹果应用商店有两个广告位：一个是最主要的“搜索”标签页广告，另一个则是 App Store 中的搜索结果广告。

苹果在App Store中新增了两个新广告位，将把广告带到应用商店的“今天”页面，以及个别的应用页面。这将使得广告主的 App 更易于被用户发现，进一步促进了产品曝光，获得更多的流量支持。

尽管整体行业不景气，Tim Cook特别提及2022财年Q2巴西、印度尼西亚、越南、印度市场，苹果产品和服务呈现两位数增长，iPhone成为当地手机市场的引擎。

与最近几周其他科技巨头一样，面对潜在的经济下滑和衰退，苹果计划节约开支并放缓但不是停止招聘。库克指出，苹果在引进新员工时将会“慎重考虑”。

谷歌：营收696.9亿美元 同比增长13%
广告业务展现出了增长弹性
谷歌母公司Alphabet公布的财报显示，二季度总收入为696.9亿美元，比去年同期高出13%，几乎符合分析师预期的698.8亿美元；净利润为160.02亿美元，与上年同期185.25亿美元相比下降了14%。

在过去两年中，Alphabet的季度营收连续八次超过市场预期，唯有2020年4-6月遭遇了其历史上唯一一次收入同比下降，而今年二季度是此后Alphabet经历的最低增长季。

>>广告收入增长11.59%至562.88亿美元 搜索广告韧性十足

财报显示，谷歌在搜索广告领域的统治力依旧，在线广告仍然是谷歌最大的收入来源，本季度广告收入增长11.59%至562.88亿美元。但这个增速较去年同期有所放缓，占母公司总营收的81%。其中，搜索广告业务营收406.89亿美元；YouTube广告收入为73.4亿美元，低于预期的75.2亿美元。

据分析，其增长放缓的原因是通货膨胀的压力造成的广告主支出下降。最显著的广告业务收入放缓发生在YouTube。去年同期，YouTube增长了84%，而今年，这个数字是5%。除了广告支出的整体回落外，YouTube还面临着抖音在短视频方面的激烈竞争。

尽管如此，谷歌的总体销售增长表明，广告业务尤其是其搜索广告还是能禁受住营销支出下跌所带来的打击。究其原因，归功于它的广告市场内容丰富，功能多样，以及其搜索广告的特性。搜索广告只包含文本内容，生产成本低，因此，在目前客户希望缩减营销开支的时期，搜索广告比其他种类的广告更能获得青睐。此外，搜索广告的营销能使广告主直接针对积极搜索相关产品的消费者营销，回报率更高。

Alphabet 高管表示，谷歌也不能幸免于回调。谷歌广告客户面临产品短缺、需求减少，工资上涨以及燃料和其他物品的价格上涨等不确定因素。这些因素迫使他们今年削减了营销力度，从而减少了在广告方面的投入，进而造成了谷歌广告等公司的收益放缓。

根据Insider Intelligence的数据，在6020亿美元的全球在线广告行业，谷歌预计将保持29%的市场份额，或连续12年保持最大份额。

此外，YouTube TV的订阅用户已超过500万，超过了Hulu，坐上美国流媒体电视服务行业的头把交椅。

>>云与其他业务仍在亏损 不确定因素增加

本季度，谷歌的第二增长曲线云业务也没有达到分析师的预期，云服务收入62.8亿美元，同比增速为35.6%。此外，谷歌云在本季依然亏损8.58亿美元，较上年同期5.91亿美元亏损有所扩大。

谷歌和YouTube的首席执行官桑达尔·皮查伊表示，扛起二季度业绩大旗的除了搜索广告本身的特性外，还有谷歌“云计算”的助力：“我们多年来在人工智能和计算方面的投资正在增加谷歌服务的价值，并且对各种规模的企业都非常有效。随着我们更加专注于这方面，我们将继续以负责任的方式长期投资于深度计算机科学。”

此外，谷歌母公司Alphabet“其他部门”包括自动驾驶汽车部门Waymo和生命科学部门Verily，本季度收入为1.93亿美元，亏损16.68亿美元。

Alphabet首席财务官Ruth Porat谈到了日益增长的不利因素，称Alphabet很难与去年的“大幅增长”进行比较。“全球经济环境存在不确定性，整个行业都存在问题，无论是供应链还是库存。”

全球政治与政策变化也影响了谷歌的业绩。为了应对全球反垄断监管机构的审查，谷歌从外部软件制造商的应用程序销售中抽取的份额越来越小。

此外，大客户流失也对谷歌业绩产生了影响。本月早些时候，Netflix宣布与微软合作，使用他们的广告技术，来帮助该公司在其流媒体视频服务中首次尝试投放广告，而非谷歌广告，使其失去了一个重要的新合作伙伴。

亚马逊：同比增7.2%至1212.34亿美元

广告业务大涨18%

亚马逊二季度仍未实现盈利，净亏损 20.28 亿美元。不过，公司净销售额同比增长 7.2% 至 1212.34 亿美元，高于市场预期的 1191 亿美元。

从营收构成来看，在线商城、第三方卖家服务和云业务 AWS 是亚马逊主要收入来源。其中，在线商城贡献收入 508.55 亿美元，同比下降 4%；第三方卖家服务收入 273.76 亿美元，同比增长 9%。

亚马逊的核心业务——电子商务业务继续受到影响，因为在线销售不再像新冠肺炎疫情最严重时那样繁荣。该公司的在线商店业务同比下降了4%，实体店销售额较上年同期继续反弹，增长12%。

2021 年 4 月至今，亚马逊对商城第三方卖家进行了大刀阔斧的整改，倒逼很多卖家开始走上多平台布局之路。

相比在线商城和三方服务收入，AWS 正在成为亚马逊新的增长引擎。报告期内，AWS 营收同比增长 33% 至 197.39 亿美元占总营收的比重从去年同期的 13% 提高至 16%；经营利润达到 57.15 亿美元。

在订阅服务方面，亚马逊二季度收入 87.16 亿美元，同比增长 10%。今年 2 月，亚马逊宣布将美国 Prime 会员价格从 119 美元提高到 139 美元。

亚马逊首席执行官安迪·贾西（Andy Jassy）表示：“随着我们继续为会员提供更好的Prime服务，我们的收入也在加速增长，不仅投资于更快的运输速度，还增加了许多独特的好处，比如从Grubhub免费送货一年，从9月15日开始独家观看NFL周四晚上的足球比赛，以及在9月2日发布备受期待的系列电影《指环王：力量之戒》。”

>>亚马逊广告业务 成为整个数字广告市场亮点

值得一提的是，亚马逊广告业务收入同比增长 18% 至 87.57 亿美元，成为公司乃至整个数字广告市场的亮点。与之对比，谷歌在本季度广告收入同比增长 11.59%，Meta 本季度广告收入同比下滑 1.5%。

苹果已经做出了隐私方面的改变，这使得其他形式的广告更难发展。苹果隐私政策变化的另一个问题是，广告商现在需要更长的时间才能收到广告活动指标，因此更难以及时做出调整。

不过，亚马逊广告生态系统可以提供了每小时的活动指标：亚马逊广告推出了亚马逊营销流，该产品通过亚马逊广告API自动向广告商或代理提供每小时的赞助产品活动指标。Stream提供近乎实时的性能洞察，以实现更有效的广告活动优化，更敏捷地响应广告活动变化，并提高运营效率，帮助推动广告客户的业务增长。