谷歌交出史上最强财报，但狂欢背后是一场关乎未来生存的全面重构。

美东时间2025年10月29日，谷歌母公司Alphabet发布了​​里程碑式的第三季度财报​​——季度营收史上首次突破1000亿美元大关，达到1023.5亿美元，同比增长16%，净利润增长33%至349.7亿美元。

资本市场反应积极，谷歌股价盘后上涨超6%。

然而，比数字本身更值得关注的是，​​所有主要业务板块均实现两位数增长​​。五年前，谷歌的季度收入仅为500亿美元，如今已实现翻番。在表面辉煌之下，谷歌正在进行一场彻底的AI驱动型重构。
 

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01 财务数字背后的战略转向

从表面来看，谷歌的业绩增长得益于传统业务的持续强势。广告业务收入达到​​742亿美元​​，同比增长13%，其中搜索业务收入565.7亿美元，增长15%，YouTube广告收入102.6亿美元，同样增长15%。

然而，细看数据可以发现，谷歌的增长逻辑正在发生根本性变化。云业务成为本季度最大亮点，收入151.6亿美元，​​同比增长34%​​，增速连续多个季度提升。更令人惊喜的是，云业务的营业利润率从去年同期的17.1%提升至23.7%。

这一变化标志着谷歌正从单一依赖广告收入的模式，向广告与云服务并重的双引擎模式转变。谷歌的“其他业务”收入增长21%，付费订阅总数突破​​3亿大关​​。

而Waymo和Verily等创新业务仍处于投入期，收入3.44亿美元，净亏损14.2亿美元。

欧盟委员会处以的34.5亿美元反垄断罚款，也提醒着谷歌在全球范围内面临的监管压力。但资本市场似乎更关注谷歌在AI领域的进展，对其巨额投资表达了认可。